DomDaily В сфере кредитования коммерческой недвижимости в Соединенных Штатах намечаются изменения, подчеркивающие признаки стабилизации к концу 2023 года. Последние данные от CBRE свидетельствуют о снижении темпов закрытия коммерческих кредитов, выданных этой организацией в США. Вместе с тем, стоимость займов, по всей видимости, достигла своего пика, хотя транзакционная активность остается на низком уровне.
Индекс CBRE Lending Momentum, отслеживающий динамику закрытия кредитов, сократился на 3,0% по сравнению со вторым кварталом 2023 года и на 47,9% по сравнению с третьим кварталом прошлого года, завершив третий квартал текущего года на уровне 187.
Джеймс Миллон, президент США по долговому и структурированному финансированию CBRE, отмечает: «Хотя препятствия на рынках капитала продолжаются, мы видим признаки того, что условия кредитования могут стабилизироваться для определенных классов активов. Кредит постепенно ослабевает, ставки повышаются, а кампания ФРС по повышению ставок, возможно, близится к концу, что в совокупности может проложить путь к увеличению объема сделок во второй половине следующего года.»
Банки продолжают оставаться ключевыми игроками, отвечая за 38,4% закрытий неагентских кредитов CBRE в третьем квартале 2023 года. Это означает некоторое снижение по сравнению с предыдущим кварталом, когда доля составляла 43,3%. Кредиты на строительство составили около половины объема в третьем квартале, где треть была направлена на рефинансирование, а остальная часть – на приобретение недвижимости.
Однако, наряду с банками, компании по страхованию жизни увеличивают свою долю в общем объеме выдачи кредитов, приходящейся на третий квартал 2023 года (33,5%). Это значительный рост по сравнению с предыдущим кварталом (26,8%), преимущественно в сфере кредитования на приобретение и рефинансирование с фиксированной ставкой для многоквартирных, промышленных и торговых активов.
Ослабление интереса к краткосрочным займам сдерживает альтернативных кредиторов, таких как долговые фонды и ипотечные REIT, доля которых составляет 27,5% от общего объема кредитов в третьем квартале 2023 года. Залоговые кредитные обязательства (CLO) также замедлились до 6млрдзапервыедевятьмесяцевтекущегогода,всравнениис6млрдзапервыедевятьмесяцевтекущегогода,всравнениис27,3 млрд за аналогичный период в 2022 году.
CMBS-каналы оставляют свой след в структуре кредитования с долей менее 1% от общего объема неагентских кредитов в третьем квартале 2023 года. Это существенное снижение по сравнению со вторым кварталом 2023 года (3,7%). Общий объем выдачи CMBS достигает 26,4 млрд долларов США за первые три квартала 2023 года, что заметно ниже уровня в 64,4 млрд долларов США за аналогичный период прошлого года.
Изменения также касаются критериев андеррайтинга в третьем квартале 2023 года. Средняя гарантированная капитализация выросла на 16 базисных пунктов до 5,68%, а среднее соотношение кредита к стоимости (LTV) увеличилось до 61,4%, сравнительно с 58,3% во втором квартале 2023 года. Средние процентные ставки, пересчитанные в константы кредита, составили 6,72% в третьем квартале 2023 года.
